年入超11亿！“麻辣烫第一股”冲刺上市

　　号称“麻辣烫第一股”的杨国福日前正式冲刺港股。

　　港交所官网2月22日晚间披露了上海杨国福企业管理(集团)股份有限公司(下称“杨国福”)提交的上市申请书。资料显示，截至2021年三季度末，杨国福在境内外有近5800家餐厅，2021年前三季度公司营收超11亿元，净利润2.02亿元，同比增幅均在60%以上。

　　公司表示，扣除相关发行费用后，此次上市募资将用于升级生产设施、加强研发能力、升级信息技术系统及未来潜在战略扩张机遇等，不过目前公司尚未披露此次IPO的募资规模及发行具体安排。

　　拥有近5800家门店

　　1月27日，证监会国际部披露了杨国福提交的《股份有限公司境外首次公开发行股份(包括普通股、优先股等各类股票及股票派生的形式)审批》材料，不足1个月后杨国福上市申请资料便在港交所挂出——这也印证了此前杨国福“最快于今年2月向港交所递交招股书”的市场传闻。

　　资料显示，杨国福的发展最早可追溯至2003年创始人杨国福及其配偶朱冬波于哈尔滨市开设的第一家以“杨记麻辣烫”品牌命名的自营麻辣烫餐厅，2007年“杨国福”商标获注册并作为其所有加盟餐厅的品牌名称;到了2021年12月，杨国福完成股份制改制，公司已发行股本合计1.03亿股。

　　从股权结构看，目前杨国福、朱冬波及其儿子杨兴宇对杨国福的直接持股比例分别为38.79%、38.79%和19.39%。

　　来源：上市申请书

　　公开资料显示，目前杨国福已建立覆盖全中国的餐厅网络，并拓展至包括澳大利亚、加拿大、韩国、美国、日本、新加坡在内的海外市场。截至2021年9月30日，杨国福共拥有3家位于上海的自营餐厅、覆盖国内31个省市的5759家加盟餐厅以及21家海外加盟餐厅，合计5783家。

　　根据弗若斯特沙利文数据，按照2020年商品交易总额以及餐厅数量分别计算，杨国福在中国的中式快餐市场中均排名第一;按截至2020年12月31日止年度或截至该日期的收入、商品交易总额以及餐厅数量分别计算，杨国福在中国的麻辣烫市场中均排名第一。

　　2021年前三季度净利润翻番

　　从经营数据看，2019年、2020年杨国福营业收入分别达到11.82亿元、11.14亿元，同期净利润分别为1.81亿元、1.69亿元;2021年前三季度，公司营业收入及净利润分别达到11.63亿元、2.02亿元，同比增幅分别为60.82%、113.90%。

　　受经济规模等因素的影响，杨国福2019年、2020年及2021年前三季度毛利率持续增长，分别为27.9%、28.7%、30.2%。

　　从收入构成看，杨国福收入主要来自餐厅运营业务分部，此分部业务线包括加盟餐厅(主要收入来源)、自营餐厅及其他，其中加盟餐厅业务线主要从公司收取的加盟费及系统维护费以及向加盟商销售货品产生收入。有赖于公司的餐厅网络、品牌声誉和供应链能力等竞争优势，自2021年初起，杨国福战略性地拓展零售业务，开始提供与麻辣烫相关的零售产品，包括方便产品及复合调味料。

　　对于此次上市募资用途，杨国福表示在扣除相关发行费用后，将用于以下方面：升级生产设施;进一步加强研发能力，以及用于提升多领域的人才培养和维护;为公司在国内外市场的餐厅网络拓展计划拨资;全面升级信息技术系统，实施公司“五个在线”信息化建设蓝图;进一步在公司运营的各个业务板块及参与的所有市场提升并加强公司的品牌认知度，以及进一步发展公司零售业务;加强公司供应链能力，如增强物流及仓储能力;未来潜在战略扩张机遇，公司将寻求通过购买麻辣烫价值链上游及中游的业务(例如原材料供应业务、供应链服务业务等)扩充现有业务。

　　疫情下的餐饮行业仍在冲刺上市

　　中国连锁经营协会(CCFA)与华兴资本联合发布《2021年中国连锁餐饮行业报告》显示，2019年中国餐饮市场规模为4.7万亿元。虽然2020年由于疫情影响，餐饮市场规模下滑至4万亿元，但预计2021年市场规模将恢复至4.7万亿元，之后随着行业的重新健康成长，2024年市场规模可达到6.6万亿元。

　　中国餐饮市场规模庞大，但资本化程度却很低。据泰合资本统计，截至2021年5月，拥有14亿人口的中国，只有15家餐饮上市企业。但3.3亿人口的美国，上市餐企达到50家，拥有1.3亿人口的日本，上市餐企有97家。

　　近年来，随着冷链物流基础设施的发展，连锁餐饮机会开始出现，而突如其来的疫情也打乱了行业原本的发展节奏，让众多企业意识到资本的重要性。

　　例如曾经西贝餐饮集团创始人贾国龙表示“西贝不差钱，永远也不准备上市。”在经历疫情的后认识到了资本的实力和力量，“所以我改口了，如果有合适的时机，我们会选择资本投资西贝。”

　　近期，国内一大批餐饮企业集中备战上市，证券时报记者梳理了近1个月餐饮企业IPO进展情况。

　　为何集中上市

　　“因为疫情，餐饮企业面临很大的经营压力。在这种情况下，头部企业希望通过上市赢得资金支持和发展窗口期，加速抢占市场份额。还有一些企业并不差钱，上市更多出于品牌提升等方面的考虑。”天风证券食品饮料行业首席分析师刘畅表示，“今年很有可能出现餐饮企业上市潮，因为头部企业争相上市会形成连锁反应，估计有更多企业为了保持竞争优势，加入上市大军。”

　　东亚前海证券认为，随着疫情影响的逐步减弱，餐饮行业正处于不断恢复的进程之中。根据国家统计局的数据，2021 年 12 月国内限额以上餐饮企业的收入合计为4841.1 亿元，占社会消费品零售总额的比值为11.73%，虽然仍弱于疫情前的水平，但整体呈现出不断恢复的趋势。随着疫情的进一步恢复，餐饮行业在社会消费品零售总额中的占比或将继续不断上升。

　　同时根据中国连锁经营协会常务副秘书长王洪涛的发言，近几年快餐、小吃、饮品等多业态陆续涌现万店连锁品牌，这体现了餐饮行业已经进入到规模化、品牌化、标准化的发展新节点。

　　来源：中国证券报、证券时报